Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีต CEO ของ BitMEX กล่าวว่า Circle ผู้ออกเหรียญ USDC อาจมีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับคู่แข่งในอุตสาหกรรมอย่าง Tether (USDT)
การวิเคราะห์และวิจารณ์นี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) ของ Circle และการเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่า บริษัทคริปโตใดจะเปิดตัวสู่สาธารณะต่อไป
Circle ไม่สามารถเทียบเครือข่ายการกระจายของ Tether ได้ Hayes กล่าว
Sponsoredผู้บริหารของ BitMEX โต้แย้งว่า Circle เผชิญกับความท้าทายที่สำคัญในตลาด stablecoin เขาอ้างถึงโมเดลธุรกิจของบริษัทว่าไม่ยั่งยืนเท่าที่นักลงทุนหลายคนคิด
หนึ่งในคำวิจารณ์ของ Hayes ต่อ Circle เกี่ยวกับเครือข่ายการกระจายที่เป็นแรงผลักดันให้ Tether ประสบความสำเร็จ
Hayes ชี้ให้เห็นถึงการครอบงำของ Tether ในพื้นที่ stablecoin เขาอ้างถึงช่องทางการกระจายที่กว้างขวาง โดยอ้างถึงการยอมรับในตลาดทุนคริปโตตั้งแต่เริ่มแรก
นอกจากนี้ Hayes อธิบายว่า การรวม Tether เข้ากับ ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต หลักช่วยให้ประสบความสำเร็จ โดยเฉพาะความสามารถในการเคลื่อนย้ายดอลลาร์ดิจิทัลในตลาดโลก
ในทางตรงกันข้าม Circle ขาดความสามารถในการกระจายเช่นเดียวกัน ตามที่ Hayes กล่าว Circle ต้องพึ่งพา ตลาดแลกเปลี่ยน Coinbase อย่างมากในการกระจาย USDC ในระดับใหญ่ ซึ่งพวกเขามีความร่วมมือกัน
Sponsored Sponsoredหากคุณหยุดอ่านที่นี่ คำถามเดียวที่คุณต้องถามตัวเองเมื่อประเมินการลงทุนในผู้ออก stablecoin คือ พวกเขาจะกระจายผลิตภัณฑ์ของพวกเขาอย่างไร Hayes กล่าว
Hayes อ้างว่า Circle ต้องแบ่งรายได้ดอกเบี้ย 50% กับ Coinbase เพื่อเข้าถึงเครือข่ายการกระจายของพวกเขา ข้อตกลงนี้ลดกำไรของ Circle อย่างมากเมื่อเทียบกับ Tether ซึ่งไม่ต้องจ่ายค่าการกระจาย
ตามที่ Hayes กล่าว นักลงทุนหลายคนกำลังเดิมพันว่า Circle จะครองตลาด stablecoin ในที่สุด โดยเฉพาะ หลังจากการ IPO ของพวกเขา
ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX กล่าวว่า IPO ของ Circle อาจเริ่มวงจรฟองสบู่ stablecoin เขาคาดการณ์ว่าราคาหุ้นของ Circle อาจยังคงสูงเนื่องจากกระแสตลาด แม้จะมีข้อบกพร่องในโมเดลธุรกิจของพวกเขา
Sponsoredราคาจะยังคงลอยตัว… ฟองสบู่จะแตกหลังจากการเปิดตัวของผู้ออก stablecoin ในตลาดสาธารณะ ซึ่งน่าจะเป็นในสหรัฐอเมริกา ที่แยกคนโง่ออกจากเงินทุนหลายหมื่นล้าน USD อ่านจากบล็อก
ข้อมูลจาก Yahoo Finance แสดงให้เห็นว่าหุ้น CRCL ของ Circle ซื้อขายที่ 147.45 USD ในการซื้อขายหลังเวลาทำการ
เส้นทางยากลำบากสำหรับผู้ออก stablecoin ในอนาคต
มองไปข้างหน้า Hayes คาดการณ์ความท้าทายสำหรับผู้ออก stablecoin ใหม่ที่พยายามเข้าสู่ตลาด เขาเชื่อว่าช่องทางการจัดจำหน่ายสำหรับผู้เข้ามาใหม่ถูกปิดอย่างมีประสิทธิภาพแล้ว เนื่องจากการแลกเปลี่ยนหลักทั้งหมดเป็นเจ้าของหรือเป็นพันธมิตรกับผู้ออก stablecoin ที่มีอยู่เช่น Tether และ Circle
Hayes เตือนต่อไปว่าแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียและธนาคารมีแนวโน้มที่จะสร้าง stablecoins ของตนเอง ซึ่งจะจำกัดโอกาสสำหรับผู้เล่นใหม่มากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับรายงานของ แผนการของ Bank of America ในการเปิดตัว stablecoin
Sponsored Sponsoredผู้ออก stablecoin ต้องใช้ท่อของการแลกเปลี่ยน crypto ยักษ์ใหญ่โซเชียลมีเดีย Web2 หรือธนาคารดั้งเดิม Hayes กล่าว
เขาระบุว่าผู้ออก stablecoin ใหม่จะประสบปัญหาในการสร้างแรงดึงดูดในตลาดหากไม่มีช่องทางเหล่านี้
Tether ที่มีพนักงานไม่เกิน 100 คน สามารถใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อขยายและทำหน้าที่สำคัญของระบบธนาคารทั่วโลก ในทางตรงกันข้าม JPMorgan Chase หนึ่งในธนาคารพาณิชย์ที่บริหารจัดการดีที่สุดในโลก มีพนักงานเพียงกว่า 300,000 คน นักวิเคราะห์ Colin Wu กล่าวอ้างถึง Hayes
แม้ว่าเขาจะวิจารณ์การประเมินมูลค่าของ Circle แต่ Hayes เตือนว่าอย่าขายชอร์ตบริษัท เขาคาดว่าความตื่นเต้นเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น stablecoin จะยังคงดำเนินต่อไปในขณะนี้
คุณควรขายชอร์ต Circle หรือไม่? แน่นอนว่าไม่! บางทีถ้าคุณเชื่อว่าอัตราส่วน Circle/Coinbase ผิด คุณควรซื้อ Coinbase เขากล่าว
การวิเคราะห์นี้เน้นถึงความท้าทายที่ผู้ออก stablecoin เผชิญในตลาดที่มีการแข่งขันสูง โดยมีอุปสรรคในการเข้ามาเพิ่มขึ้นสำหรับผู้เล่นใหม่ที่มีศักยภาพ
