น้ำเสียงที่เข้มงวดอย่างไม่คาดคิดของประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เจอโรม พาวเวลล์ ส่งผลกระทบต่อการตลาดอย่างมาก Fed จัดการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เมื่อวันที่ 30 และตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25-4.50%
Fed ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่เป็นเวลาห้าครั้งติดต่อกันตั้งแต่เดือนมกราคม การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ต้องการให้ลดอัตราดอกเบี้ยและเสียงเรียกร้องที่เพิ่มขึ้นภายใน Fed เอง
การประเมินของพาวเวลล์เปลี่ยนความคาดหวังตลาด
Sponsoredแม้ว่าการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยจะถูกทำซ้ำ แต่การประเมินเศรษฐกิจพื้นฐานได้เปลี่ยนไปบ้าง Fed ระบุว่า “ตัวชี้วัดล่าสุดชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ชะลอตัวลง GDP เพิ่มขึ้นในอัตรา 1.2% ในครึ่งแรกของปีนี้ ลดลงจาก 2.5% เมื่อปีที่แล้ว” การประเมินนี้ระมัดระวังมากกว่าคำแถลง FOMC ในเดือนมิถุนายน ก่อนหน้านี้เศรษฐกิจถูกอธิบายว่า “ขยายตัวในอัตราที่มั่นคง”
ในการ แถลงข่าว ประธานพาวเวลล์กล่าวถึง “ความเสี่ยงด้านลบต่อตลาดแรงงาน” สองครั้ง
พาวเวลล์อธิบายว่า “เรามองเห็นความเสี่ยงด้านลบในตลาดแรงงาน หมายถึงตัวแปรสองตัวที่เรามีคืออัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานสูงสุด ราคาที่มั่นคงและการจ้างงานสูงสุดไม่ใช่การเติบโตมากนัก ดังนั้นตลาดแรงงานดูมั่นคง อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย และแม้ว่าคุณจะมองผ่านผลกระทบของภาษี เราคิดว่ามันยังคงสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อย และนั่นคือเหตุผลที่ท่าทีของเราเป็นเช่นนี้ แต่ตามที่ฉันกล่าวถึง ความเสี่ยงด้านลบต่อตลาดแรงงานนั้นชัดเจน”
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแรงกระตุ้นทางเศรษฐกิจอ่อนแอลงเมื่อผู้บริโภคเริ่มลดการใช้จ่ายเนื่องจากความกังวลเรื่องภาษี
อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์เน้นว่า “อัตราการว่างงานยังคงต่ำและตลาดแรงงานอยู่ที่หรือใกล้การจ้างงานสูงสุด อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายระยะยาว 2% ของเราเล็กน้อย” โดยเฉพาะเขาอธิบายว่า “แม้จะมีความไม่แน่นอนสูง เศรษฐกิจอยู่ในสถานะที่มั่นคง”
Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 116,000 USD ท่ามกลางความไม่แน่นอนเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายน
Sponsored Sponsoredบรรยากาศในการแถลงข่าวเปลี่ยนแปลงอย่างมาก เมื่อพาวเวลล์ยืนอยู่หน้ากล้องครั้งแรก การตอบสนองของตลาดสงบมาก ตลาดคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนกรกฎาคม และการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนดูเหมือนจะเป็นไปได้
อย่างไรก็ตาม เมื่อการแถลงข่าวดำเนินไป ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจแย่ลงในเวลาจริง ดัชนีหุ้นหลักสามตัวของสหรัฐฯ ได้แก่ Nasdaq, S&P 500 และ Dow Jones ลดลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น ราคาของ Bitcoin ซึ่งเคลื่อนไหวอยู่รอบๆ 117,800 USD ลดลงต่ำกว่า 116,000 USD ชั่วคราว นี่เป็นเพราะพาวเวลล์บอกใบ้ถึงท่าทีเชิงลบต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งตลาดได้ถือว่าเป็นเรื่องปกติแล้ว
เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน พาวเวลล์เน้นว่า “เรายังไม่ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับเดือนกันยายน เราไม่ทำเช่นนั้นล่วงหน้า เราจะพิจารณาข้อมูลนั้นและข้อมูลอื่นๆ ที่เราได้รับเมื่อเราตัดสินใจในการประชุมเดือนกันยายน”
Sponsoredธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นสถาบันที่มีเป้าหมายสองประการ: ความมั่นคงในการจ้างงานและความมั่นคงของราคา เนื่องจากได้กล่าวถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับตลาดแรงงานในแถลงการณ์การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อน การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจึงเป็นการตอบสนองที่เป็นธรรมชาติจากมุมมองของธนาคารกลางสหรัฐฯ
พาวเวลล์ยังคงรักษาความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินเฟ้อในวันเดียวกัน เขาอธิบายว่า ดิฉันคิดว่าคุณต้องคิดว่านี่เป็นเพียงช่วงแรกๆ เกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากร และเสริมว่า เราคาดว่าจะเห็นมากกว่านี้ และเรารู้จากการสำรวจว่าบริษัทต่างๆ รู้สึกว่าพวกเขามีความตั้งใจที่จะส่งผ่านสิ่งนี้ไปยังผู้บริโภค แต่คุณรู้ไหม ความจริงคือพวกเขาอาจไม่สามารถทำได้ในหลายกรณี ดังนั้น ดิฉันคิดว่าเราต้องดูและเรียนรู้จากประสบการณ์ว่าเรื่องนี้จะเกิดขึ้นมากน้อยเพียงใดและในช่วงเวลาใด
คำอธิบายนี้ดูเหมือนจะสมเหตุสมผลในตอนแรก อย่างไรก็ตาม มันยังบ่งบอกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจไม่สามารถปรับนโยบายได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ธนาคารกลางสหรัฐฯ กังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ แต่ในขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่าจะใช้เวลานานเท่าใดที่ภาษีศุลกากรจะส่งผลต่อเงินเฟ้อ
นโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟด: ความขัดแย้งภายในเกิดขึ้นเมื่อพาวเวลล์ยังคงยืนกราน
จุดที่น่าสังเกตในวันนั้นคือมีสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ สองคนที่ไม่เห็นด้วยกับประธาน
เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ผู้เข้าร่วมประชุมมักจะตัดสินใจเป็นเอกฉันท์ นี่เป็นครั้งแรกในรอบ 32 ปีที่มีสมาชิกสองคนแสดงความคิดเห็นที่แตกต่างในประวัติศาสตร์ของ FOMC ซึ่งแสดงให้เห็นโดยอ้อมว่ามีมุมมองที่แตกต่างกันภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบัน
Sponsored Sponsoredสมาชิกสองคนที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย คือ Christopher Waller และ Michelle Bowman ทั้งสองได้รับการแต่งตั้งโดยทรัมป์ในช่วงแรกของเขา โดย Bowman ได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นรองประธานในช่วงที่สอง
พวกเขาแบ่งปันมุมมองของทรัมป์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเป็นสิ่งจำเป็น แต่แตกต่างกันในรายละเอียด ทรัมป์โต้แย้งว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งและควรลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้เติบโตแข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่ Waller โต้แย้งว่าควรลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่ตลาดแรงงานจะอ่อนแอลง
Waller ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่างานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 147,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งเกินความคาดหมายของผู้เชี่ยวชาญ แต่การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่อยู่ในภาครัฐ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นสถาบันที่มีเป้าหมายไม่เพียงแต่ “ความมั่นคงของราคา” แต่ยังรวมถึง “การจ้างงานสูงสุด” จึงต้องพิจารณาอย่างเต็มที่ว่าการพลาดเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำร้ายตลาดแรงงานได้
หลังจากที่พาวเวลล์แสดงความคิดเห็นในเชิงเข้มงวดที่งานแถลงข่าว เครื่องมือ FedWatch ของ CME ซึ่งทำนายอัตราดอกเบี้ย ได้กลับคำทำนายสำหรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในเดือนกันยายนอย่างสิ้นเชิง ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งอยู่ที่ 63.3% ณ วันที่ 29 วันก่อนหน้า ลดลงเหลือ 43.0% ทันทีหลังการประชุม FOMC
