ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเพิ่มสภาพคล่องเงียบๆ หรือไม่? นักวิเคราะห์เตือนภัย

ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและสภาพเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกที่เปราะบาง นักวิเคราะห์กำลังเตือนว่า Fed กำลังแอบฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงินอย่างเงียบๆ

แม้ว่า Federal Reserve (Fed) จะยังไม่ได้ประกาศเปลี่ยนแปลงนโยบาย แต่สภาพคล่องกลับบอกเป็นนัยตรงกันข้าม ผลกระทบสะท้อนผ่านสินทรัพย์ต่างๆ ตั้งแต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐไปจนถึงการลดลงของ Bitcoin มูลค่า 500 พันล้าน USD

ความปั่นป่วนของกระทรวงการคลังและระเบิดเวลามูลค่า 6.5 ล้านล้าน USD

เรื่องราวสงครามการค้าใหม่เป็นศูนย์กลางของพายุ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โฆษกกระทรวงการต่างประเทศจีน Lin Jian ประกาศว่าปักกิ่งจะ “สู้จนถึงที่สุด” ต่อภาษีที่ Donald Trump เสนอ ซึ่งขณะนี้สูงถึง 104% สำหรับสินค้าจีนบางประเภท

Sponsored Sponsored

วาทกรรมนี้ดุเดือด สะท้อนท่าที “นักรบหมาป่า” ของจีน แต่เบื้องหลังนั้น ความกดดันกำลังเพิ่มขึ้น

ชาวจีนไม่ก่อปัญหา แต่เราไม่กลัวมัน Lin กล่าวกับผู้สื่อข่าว

ด้วยการส่งออกที่ชะลอตัวและความกังวลเรื่องการไหลออกของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ตำแหน่งของปักกิ่งอาจกลายเป็นเรื่องของการอยู่รอดทางเศรษฐกิจมากกว่าการแสดงท่าทีทางอุดมการณ์

ใต้พื้นผิว เกมการเงินที่มีความเสี่ยงสูงกำลังดำเนินอยู่ นักวิเคราะห์ผู้มีประสบการณ์ Peter Duan เชื่อว่า แรงกดดันจากภาษีของ Trump มุ่งเป้าไปที่การลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี เนื่องจากสหรัฐต้องเผชิญกับหนี้มูลค่า 6.5 ล้านล้าน USD ที่จะครบกำหนดในเดือนข้างหน้า

Trump บังคับสงครามภาษีเพื่อลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี…จีนขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพื่อดันอัตราผลตอบแทนขึ้น Duan เขียน

ในการขายพันธบัตร จีนได้เพิ่มความตึงเครียดทางเศรษฐกิจและก่อให้เกิดผลกระทบที่ไม่คาดคิด ซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนและการลดความต้องการในตลาดพันธบัตรในขณะที่สหรัฐต้องการการรีไฟแนนซ์มากที่สุด

การล่มสลายของ Reverse Repo, เฟดกำลังอัดฉีดสภาพคล่องเงียบๆ?

Sponsored Sponsored

Fed ที่ถูกกดดันจาก เงินเฟ้อและความตึงเครียดทางการคลัง ดูเหมือนจะตอบสนองด้วยความเงียบมากกว่าการประกาศ

Reverse Repo Facility (RRP) ของ Fed เป็นหลักฐานที่ชัดเจนของการฉีดสภาพคล่องอย่างเงียบๆ เมื่อเคยสูงสุดกว่า 2.5 ล้านล้าน USD ในปี 2022 ยอดคงเหลือ RRP ได้ลดลงเหลือเพียง 148 พันล้าน USD ซึ่งแสดงถึงการลดลง 94%

นี่ไม่ใช่ความหวังลมๆ แล้งๆ นี่คือสภาพคล่องที่ถูกปลดปล่อย ในขณะที่ผู้คนกำลังตะโกนเกี่ยวกับภาษีเงินเฟ้อและความทรงจำของ SVB… การผ่อนคลายที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่ปี 2020 กำลังเกิดขึ้น เขียนโดย Oz ผู้ก่อตั้ง The Markets Unplugged

ผลกระทบนี้มีความสำคัญอย่างมาก เนื่องจากยอดคงเหลือ RRP ที่ลดลงหมายถึงเงินกำลังกลับเข้าสู่ระบบ ซึ่งช่วยกระตุ้นการขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยงเพราะมันแปลว่า QE โดยไม่เรียกว่า QE

อย่างไรก็ตาม RRP ใกล้จะหมดแล้ว ทำให้นักวิเคราะห์เตือน

Sponsored Sponsored

การลดลงของ RRP เพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาด แต่ในบัญชี RRP เหลือไม่มากแล้ว หมายความว่ามันไม่สามารถให้สภาพคล่องได้มาก จะมีการขึ้นเล็กน้อยแต่ไม่มี ATH ใหม่ในปีนี้ นักเทรดออปชั่น กล่าว

อย่างไรก็ตาม Oz ท้าทายว่าแม้ว่า RRP ใกล้จะหมดแล้วหมายถึงการสิ้นสุดของแรงลมท้ายแบบพาสซีฟ แต่มันไม่ได้หมายถึงการสิ้นสุดของการขึ้น

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของเฟด: เพิ่มเงินเฟ้อหรือทำลาย?

The Conscious Trader นักวิเคราะห์ยอดนิยมบน X (Twitter) อธิบายถึงความเสี่ยง เขากล่าวว่าหาก Fed ปล่อยให้สภาพคล่องแห้งเหือดลงอีก การลดหนี้ที่ต่อเนื่องอาจกระตุ้นวิกฤตเต็มรูปแบบ

ไม่ว่าจะอย่างไร การถอยกลับกำลังจะมา หากตลาดแตกก่อน การขายออกจะเป็นเวทีสำหรับ QE หาก QE เริ่มก่อน Smart Money จะกวาดต่ำก่อนที่สภาพคล่องจะดันสินทรัพย์เสี่ยงขึ้นสูง เขา กล่าว

นี่หมายความว่า Fed ที่กลับมาเริ่ม QE อย่างเป็นทางการ จะเสี่ยงต่อการกระตุ้นเงินเฟ้อหรือการสร้างฟองสบู่

Sponsored Sponsored

ตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน มูลค่าตลาดของ Bitcoin ได้ลดลงกว่า 500 พันล้าน USD ลดลงต่ำกว่า 75,000 USD ก่อนที่จะฟื้นตัวเล็กน้อย Altcoins ได้รับผลกระทบหนักกว่า ถูกโจมตีด้วยการลดลงของสภาพคล่องและความกลัวทางเศรษฐกิจ

BeInCrypto รายงานว่า ความเป็นไปได้ที่ QE อย่างเป็นทางการจะกลับมาในปี 2025 กำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

วัฏจักรสภาพคล่องมีบทบาทสำคัญในการกำหนดช่วงบูมและช่วงตกต่ำของคริปโต ในปี 2020 QE ได้กระตุ้นการขึ้นราคาของทุกสิ่ง โดย Bitcoin และ altcoins ทำสถิติสูงสุดใหม่ หาก QE ที่ซ่อนอยู่กลายเป็นเปิดเผย อาจมีการแสดงซ้ำอีกครั้ง

คุณไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ย คุณมีการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องที่เกิดขึ้นแล้ว… สภาพคล่องบอกว่า: เตรียมตัวให้พร้อม คุณกำลังจะไล่ตามแท่งเทียนสีเขียวไปสู่ ATHs, Oz กล่าวเสริม

สิ่งนี้สอดคล้องกับการทำนายล่าสุดของ Hayes ว่า Bitcoin อาจถึง $250,000 หาก Fed เปลี่ยนไปใช้ QE อย่างไรก็ตาม ตลาดคริปโตอาจเผชิญกับฤดูหนาวอีกครั้งหาก Fed ลังเลหรือสภาพคล่องทั่วโลกแตกแยก

แม้ว่า Fed อาจไม่พูด แต่ความเงียบไม่ได้หมายถึงการไม่ดำเนินการ ด้วย reverse repo ที่เกือบแห้ง ความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้น และตลาด Treasury ที่ผันผวน การฉีดสภาพคล่องอย่างลับๆ ดูเหมือนจะเป็นการเคลื่อนไหวแรกในเกมที่กว้างขึ้น

ความรู้สึกทั่วไปในหมู่นักวิเคราะห์คือ ไม่ว่าจะจบลงด้วยการบูมอีกครั้งหรือสิ่งที่แย่กว่านั้น ขึ้นอยู่กับว่า Fed จะสามารถเก็บเรื่องนี้ไว้เงียบได้นานแค่ไหน