สาเหตุที่ผู้พิพากษาตัดสินสนับสนุน Grayscale ในการฟ้องร้องต่อ SEC เพื่อยื่นขอจัดตั้ง Bitcoin ETF คืออะไร
ศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ ที่ D.C. Circuit ได้ออกจดหมายฉบับเต็มซึ่งอธิบายการตัดสินใจที่ทำให้ทางบริษัท ได้รับชัยชนะอย่างเด็ดขาดด้วยเสียง 3-0 เป็นเพราะ “ความไม่สมเหตุสมผล” ของ SEC ในการสนับสนุน ETFs ฟิวเจอร์สมากกว่าผลิตภัณฑ์ Spot
ชัยชนะของ Grayscale
ตามคำตัดสินของศาลเมื่อวันอังคาร ก.ล.ต. “ไม่สามารถอธิบายได้อย่างเพียงพอว่าทำไมถึงอนุญาติให้เปิดกองทุนฟิวเจอร์ส แต่ไม่ให้เปิดกองทุน Spot ETF ธรรมดา”
Sponsoredเมื่อปีที่แล้ว ทางบริษัทยื่นฟ้องต่อสำนักงาน ก.ล.ต. กล่าวหาว่าหน่วยงาน “ปฏิบัติโดยไม่เป็นกลางและไม่มีมาตรฐานชัดเจน” ในการปฏิเสธการแปลงกองทุน Bitcoin เป็น รูปแบบ Spot ETF แม้ว่าก่อนหน้านี้จะอนุมัติ ETF ฟิวเจอร์สของบริษัทอื่นๆ หลายรายการที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันก็ตาม
ยกตัวอย่างเช่น Teucrium และ Valkyrie Bitcoin ETPs ซึ่งมีข้อตกลงการแชร์การเฝ้าระวังและตรวจสอบ (SSA) ที่เหมือนกันกับ CME Bitcoin Futures ที่ทางบริษัทเสนอสำหรับผลิตภัณฑ์ของตัวเอง
ข้อโต้แย้งของ SEC ฟังไม่ขึ้น
ก.ล.ต. พยายามที่จะโต้แย้งว่า CME Bitcoin Futures ไม่ตรงตามเกณฑ์ที่จำเป็นในการรองรับตลาดขนาดที่ใหญ่ เกณฑ์นี้มีรายละเอียด 2 ส่วน ได้แก่
1.การเป็นผู้ควบคุมตลาดจะต้องซื้อขายในตลาดเพื่อควบคุม ETF และ ETF ให้มีเสถียรภาพ
2.การซื้อขายต้องไม่ส่งผลกระทบต่อราคาในตลาดของสินทรัพย์นั้นๆ เพื่อป้องกันการปั่นราคา
ก.ล.ต. กล่าวว่า การยื่นขอของทางบริษัทนั้นไม่ผ่านทั้งมาตรฐานทั้ง 2 แต่ศาลมองว่าการตัดสินใจนี้ “ไม่มีความสมเหตุสมผล”
ขณะนี้ ก.ล.ต. ได้รับคำสั่งให้พิจารณาใบสมัคร ETF ของทางบริษัทอีกครั้ง นักวิเคราะห์เชื่อว่าคำสั่งดังกล่าวช่วยเพิ่มโอกาสที่ Bitcoin Spot ETF ทั้งของทางบริษัทและบริษัทอื่นๆ ที่กำลังยื่นจะได้รับการอนุมัติในสหรัฐอเมริกา
